Market Microstructure Model: study of variations of exchange rate for Asia and Latin America

The paper studies the commercial relations between Europe and its principal commercial partners, such as Asia and Latin America, for the period of 1999 to 2007. The methodology appeals to the correlation analysis of the variables of the model and the autocorrelation of the exchange rate variation variable, to the Augmented DickeyFuller (1979) and Philips Perron tests (1988), and finally, to the market microstructure model suggested by Medeiros(2005). Medeiros(2005) model, when applied to the Asian and Latin American markets, in their relations with Europe, give us more consistent and stronger results, although R2 is still very low. An estimation with ARCH/GARCH-M methodology increases the model capacity substantially, confirming the previous results of Medeiros (2005).Exchange rate; market microstructure; country risk; commercial relations; Europe

MULTI CRITERIA DECISION MAKING MODELS: AN OVERVIEW ON ELECTRE METHODS

In portfolio analysis, there are a few models that can be used. Therefore, the aim of this paper is to make an overview on multi criteria decision making models, in particular, on ELECTRE methods. We discuss the different versions of ELECTRE, which exist and why they exist. So, when speaking about ELECTRE methods structure, we have to consider two main procedures: construction of one or several outranking relation(s) procedure, and exploitation procedure. In the exploitation procedure, recommendations are elaborated from the results obtained in the first phase. The nature of the recommendation depends on the problematic: choosing, ranking or sorting. Each method is characterized by its construction and exploitation procedure. For choice problem, we can apply ELECTRE I, ELECTRE Iv, and ELECTRE IS; for ranking problem, we can apply ELECTRE II, ELECTRE III, ELECTRE IV and ELECTRE-SS; and for sorting problem we can apply ELECTRE TRI. Finally, some failings on ELECTRE methods assumptions are discussed, for instance, rank reversals. So, when analyzing portfolio management decision problem, the literature suggests AHP method and PROMETHEE family.CAPM; decision problem; multi criteria decision making models; ELECTRE family; ELECTRE rank reversals

EXCHANGE MARKET VERSUS OIL AND GOLD PRICES: AN EUROPEAN APPROACH

Considering the few studies about the coupled relation between oil and gold prices and the exchange market, the purpose of this article is to explore this line of investigation. So, combining different approaches on oil and gold prices, stock indexes and exchange market (among others, Dooley, Isard and Taylor (1992), Sadorsky (1999), Park and Ratti (2007), Afshar (2008), Miller and Ratti (2008), Abdelaziz, Chortareas and Cipollini (2008) studies), our model, an unrestricted VAR and a VECM model, mixed all these variables applied to the European market, in order to explain the exchange market variation, from 1999:01 to 2010:05. We innovate by considering both gold and crude prices as explaining variables, differently from the above-mentioned authors, who only consider either gold or crude prices. Our results suggested that the model explains the long-run relationship between usd/eur and the mentioned variables, being consistent with the results previously found. Differently from the authors mentioned, in our model unrestricted VAR works better than VECM, with a R2 of 45,66% faces to 34,34%.Exchange rate; crude price; gold price; stock index; inflation rate

Financial ratios applied to portfolio selection: Electre III methodology in buy-and-hold strategy

O objetivo deste artigo explorar e analisar os modelos multicritrio, em especial a aplicação da metodologia ELECTRE III, a fim de construir carteiras defensivas, em uma estratgia de buy-and-hold, em que todos os critrios e alternativas são igualmente ponderados, utilizando-se indicadores financeiros (ROA, ROE, FA, GL e RL). Assim sendo, n¨®s primeiro selecionamos ações negociadas no PSI-Geral, de 1999 a 2011, e depois definimos um período inicial / histórico, no qual oito carteiras foram estabelecidas (uma para cada período), e um período de follow-up, considerando um, dois e de três anos de espera. Realizamos análises estatísticas, particularmente testes paramétricos (t-Student) e não paramétricos (Mann-Whitney e Kruskal-Wallis), subdivididos em duas análises: uma de amostra única de 2005-2011; e outra de duas amostras, de 2005 a 2007 e de 2008-2011. Os resultados dos testes estatísticos, para uma amostra e para duas amostras, levam-nos a concluir, de modo geral, que, em todo período de follow-up, não podemos inferir que uma forma de cálculo da rentabilidade média e do índice de Sharpe da carteira seja estatisticamente melhor que a outra, embora o teste de Mann-Whitney tenha diferenciado certas médias

Apresentação - Dossiê "Formas de ensinar e aprender: culturas e disciplinas escolares na transição entre os séculos XIX e XX"

A proposta deste dossiê temático consiste em refletir sobre como o ensinar e o aprender adquiriram, com o processo de independência e a necessidade de organizar uma nação, novas formas diante da reconfiguração da sociedade no sentido capitalista e de uma economia de mercado. Neste período de crise e de anúncio de mudanças no regime político do país, questões fulcrais tencionaram a transição do Império para a República, como a passagem da escravidão para a mão-de-obra livre, critérios para acesso à cidadania, reorganização política dos interesses locais no Estado, entre outras que apontavam para diferentes projetos que considerassem, por exemplo, a discussão sobre a instrução dos ingênuos e uma educação para uma nação que se presumisse livre e civilizada.

Infra-estrutura de dados espaciais como ferramenta de integração, disseminação e análise de dados para o sistema estatístico nacional de Cabo Verde

O maior benefício de uma Infra-estrutura de Dados Espaciais (IDE) é essencialmente prover as condições para a coordenação, integração, troca e partilha de dados geográficos entre diferentes actores de vários níveis da comunidade de dados espaciais. Assumem uma grande importância no contexto da gestão de informação espacial para a tomada de decisões, como forma de garantir um desenvolvimento economicamente e ambientalmente equilibrado. Ao longo dos últimos anos têm sido apontados vários casos de sucesso de implementação de IDE em diferentes países, e, a diferentes níveis políticoadministrativos. Porém, nem sempre o desenvolvimento e a implementação de IDE é realizada de uma forma integrada quer para promover a interacção entre diferentes níveis de implementação, quer para assegurar o envolvimento das comunidades, de uma forma geral, de todos aqueles que se beneficiam com seu desenvolvimento. Há ainda um longo caminho a percorrer particularmente na África onde poucas são as iniciativas apoiadas por estruturas do governo central, e onde é muito popular se encontrar outras entidades responsáveis pelas iniciativas. Com essa dissertação faz-se uma análise da importância e pertinência da criação de uma Infra-estrutura de Dados Espaciais que permita a disseminação e análise de dados produzidos pelo Órgãos Produtores das Estatísticas Oficiais do Sistema Estatístico Nacional de Cabo Verde, de forma a facilitar o acesso à toda informação estatística produzida

A história ensinada na Bahia da Primeira República

O objetivo do presente artigo é analisar o formato em que a disciplina História foi ensinada na Escola Elementar da Bahia durante a Primeira República (1889-1930). Para tanto, utilizamos documentos produzidos na escola e também fora dela, tais como relatórios, teses, entrevistas, provas de alunos e manuais da época para o primeiro caso, e leis, decretos, regulamentos e pareceres para o segundo caso. Essa diversidade de fontes permite-nos problematizar nosso objeto, conferindo a ele o reconhecimento social para a educação, bem como o cotejamento entre prescrições e práticas no contexto escolar. O texto encontra-se dividido em três momentos, para além da introdução e das considerações finais: inicialmente, apresentamos uma retomada histórica sobre a educação na Bahia na transição do Império para a República. Em seguida, dialogamos com a legislação educacional e os programas de História organizados para a escola elementar. Por fim, analisamos o uso de alguns materiais da cultura escolar que eram utilizados nas aulas de História nas instituições baianas

Avaliação da estrutura e processo da atenção ao parto: contribuição ao debate sobre desenvolvimento humano

This study aimed to evaluate care during childbirth and neonatal development in the interior of São Paulo in order to support managers responsible for formulating public policies on human development and allocating public resources to the women's healthcare. This epidemiological study focused on the evaluation of health services based on the observation of the assistance delivered by the Single Health System in 12 maternities and 134 delivers. The Brazilian Health Ministry or World Health Organization standards were adopted for comparison. The results revealed problems related to the structure of some maternities, where some well-proven practices in normal childbirth are still little used, whereas other prejudicial or ineffective ones are routinely used. Reversing this picture is essential in order to offer humanized quality care to women with consequent reductions in maternal and neonatal mortality rates, in such a way that the region achieves the millennium goals established for improving human development.Con la finalidad de subsidiar a gestores responsables por la atención a la salud de la mujer en la formulación de políticas públicas dirigidas al desarrollo humano, se propone la presente investigación, cuyo objetivo es evaluar la estructura y proceso de atención al parto y al neonato desarrollada en una región del interior del Estado de São Paulo, Brasil. Se trata de un estudio epidemiológico caracterizado por la evaluación de la calidad de servicios de salud. Los resultados obtenidos fueron comparados con patrones establecidos por el Ministerio de la Salud y la Organización Mundial de Salud. Los resultados apuntan problemas con la estructura de algunas maternidades y revelan que prácticas demostradamente útiles en el parto normal aún son poco utilizadas, mientras que otras perjudiciales o ineficaces son rutinariamente utilizadas. Modificar esa situación será esencial para ofrecer atención humanizada y de calidad, con consecuente reducción en las tasas de mortalidad materna y neonatal, de forma que la región alcance las metas establecidas para la ampliación del desarrollo humano en el milenio.Com a finalidade de subsidiar gestores da área de saúde da mulher, na formulação de políticas públicas, voltadas ao desenvolvimento humano, realizou-se esta investigação, cujo objetivo foi avaliar a estrutura e o processo da atenção ao parto e ao neonato desenvolvido em região do interior paulista. Estudo epidemiológico, voltado para avaliação dos serviços de saúde, baseou-se na observação da assistência prestada pelo Sistema Único de Saúde em 12 maternidades e 134 partos, adotando-se padrões estabelecidos pelo Ministério da Saúde ou Organização Mundial de Saúde para comparação. Os resultados apontam problemas relacionados à estrutura em algumas maternidades, mostrando que práticas úteis ao parto normal ainda são pouco utilizadas, enquanto que outras prejudiciais ou ineficazes ainda são utilizadas rotineiramente. Reverter esse quadro será essencial para oferecer atendimento de qualidade às mulheres, com conseqüente redução nas taxas de mortalidade materna e neonatal, para que a região atinja as metas estabelecidas para ampliação do desenvolvimento humano no milênio